O que é e como funciona um Fundo de Crédito Privado?

Os Fundos de Crédito Privado constituem uma categoria de investimento em Renda Fixa focada em papéis emitidos por corporações do setor privado e emitidos por instituições financeiras.

Eles oferecem a oportunidade de diversificação de portfólio, além de potencialmente fornecer retornos mais elevados do que os investimentos de renda fixa tradicionais.

Com a alta da taxa Selic e da inflação nos últimos anos, os investimentos de renda fixa têm ganhado cada vez mais destaque.

Segundo a Anbima, o segmento de crédito privado consolidou seu destaque na indústria, com os fundos de Renda Fixa liderando o setor ao fecharem o ano de 2025 com captação líquida positiva de R$ 84,3 bilhões.

Mas o que indica esse crescimento? Será que vale a pena aplicar nos Fundos de Crédito Privado? Neste artigo, vamos explicar o conceito, quais são as vantagens e desvantagens e como você pode investir nessa modalidade. Vamos lá?

O que é um Fundo de Crédito Privado?

Conceitualmente, um Fundo de Crédito Privado é uma modalidade de fundo de investimento que investe em títulos de Renda Fixa emitidos por empresas privadas, instituições financeiras ou securitizadoras, tais como debêntures, CRI, CRA e notas promissórias.

Assim, da mesma forma que um fundo de renda fixa, há um gestor profissional responsável por selecionar e acompanhar quais ativos farão parte do patrimônio.

Mesmo sendo uma possibilidade de renda fixa com potencial, não é tão comum entre brasileiros, que estão mais acostumados com a poupança, títulos públicos (como o Tesouro Direto) e emissões bancárias (CDB, LCI e LCA).

Como funciona um Fundo de Crédito Privado?

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) determina que esse investimento só pode ser chamado Fundo de Crédito Privado quando alocar mais da metade de seu patrimônio líquido em títulos de crédito privado:

Entre os títulos de crédito privado estão as debêntures, os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) e as notas promissórias.

Podem aplicar os investidores pessoa física ou jurídica, respeitando o valor mínimo do Fundo.

Os rendimentos são previsíveis? A remuneração dos ativos pode ser prefixada, pós-fixada ou híbrida, mas a cota do fundo oscila e o retorno não é garantido, inclusive em razão da marcação a mercado e dos riscos de crédito e liquidez.

Já a liquidez varia; alguns fundos permitem resgate diário, outros exigem prazo de permanência.

Quais são os ativos dos Fundos de Crédito Privado?

Como vimos, os Fundos de Crédito Privado contam com mais de 50% dos ativos em debêntures, CRIs, CRAs e notas promissórias. Mas você sabe quais são as características desses títulos? Confira:

1. Debêntures

As debêntures, tal como um título de renda fixa, são emitidas com objetivo de captar recursos para o médio e longo prazo. Elas são títulos de dívidas, como se fossem um empréstimo para empresas que as emitem, desde que não sejam instituições financeiras ou de crédito imobiliário.

As debêntures preveem remuneração conforme as condições da emissão, mas estão sujeitas ao risco de crédito do emissor. Em um fundo, esses ativos integram a carteira administrada pelo gestor. Grande parte das debêntures possui rentabilidade pós-fixada, indexada ao IPCA ou prefixada. Elas podem ser classificadas em:

       •  Debêntures simples: não têm nenhuma característica especial, são apenas títulos de dívida emitidos por empresas estruturadas como Sociedades Anônimas.

       •  Debêntures conversíveis: podem ser convertidas em ações da empresa emissora. Entretanto, esse processo não é obrigatório, já que dependendo da precificação das ações da empresa no mercado, a conversão pode não valer a pena.

       •  Debêntures incentivadas: podem ter tratamento tributário específico para determinados investidores, quando atendidos os requisitos legais. A tributação do fundo e do cotista deve ser verificada separadamente.

2. CRI e CRA

CRI e CRA são valores mobiliários emitidos por companhias securitizadoras e lastreados em direitos creditórios dos setores imobiliário e do agronegócio, respectivamente.

Essas empresas realizam uma securitização, isto é, transformam as dívidas do setor imobiliário ou do agronegócio em valores mobiliários. Dessa forma, eles podem ser comercializados livremente entre investidores.

Além disso, os títulos podem ser emitidos com rentabilidade pós-fixada, prefixada ou híbrida. Uma das vantagens do CRI e do CRA é que eles são isentos de Imposto de Renda. Por outro lado, não possuem a garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

É importante ressaltar que o CRI e o CRA são considerados títulos de baixa liquidez. Então, se você precisar vender seu título antecipadamente, não será tão vantajoso. Os vencimentos costumam ser longos, com prazos acima de 3 anos.

3. Notas Promissórias

As Notas Promissórias, ou commercial papers, são títulos de renda fixa similares às debêntures. 

São emitidos por empresas estruturadas como Sociedade Anônima (SA), cujo objetivo é a captação de recursos para o curto prazo, principalmente para uso de capital de giro.

Assim, se a Nota Promissória é emitida por uma S.A de capital aberto, o vencimento do papel não deve ultrapassar 360 dias. Já para a Sociedade Anônima de capital fechado, o vencimento máximo é de 180 dias.

As Notas Promissórias também não possuem garantia do FGC e a rentabilidade pode ser pós-fixada ou prefixada.

Fundos de Crédito Privado para os Fundos de Infraestrutura

As principais diferenças entre os Fundos de Crédito Privado e os Fundos de Infraestrutura (FI-Infra) estão no foco dos ativos, nos incentivos fiscais e no público-alvo.

Embora ambos comprem títulos de dívida corporativa, eles funcionam sob regras muito diferentes:

Quais são as vantagens e desvantagens do Fundo de Crédito Privado?

Fundos de previdência podem adotar estratégias com exposição a crédito privado. Essa exposição pode contribuir para a diversificação, mas envolve riscos de crédito, mercado e liquidez e não garante retorno acima de outros investimentos.

Alguns fundos de previdência utilizam estratégias de crédito privado. A qualidade dos emissores e o nível de risco variam conforme a carteira e a política de investimento. O resultado não é garantido e deve ser avaliado pelo perfil do investidor.

Ao escolher um plano de previdência que investe em crédito privado, você permite que gestores profissionais emprestem o seu dinheiro para grandes e sólidas empresas do mercado em troca de juros potencialmente mais atrativos, podendo acelerar o crescimento do seu patrimônio com uma carteira diversificada.

Para saber se o Fundo de Crédito Privado é a melhor alternativa para você, listamos os prós e contras desse investimento. Veja:

Vantagens

       •  A gestão profissional seleciona e acompanha os ativos conforme a política do fundo. Isso não elimina os riscos, os custos nem a necessidade de verificar se o produto é adequado ao perfil do investidor.

       •  A diversificação é um ponto bastante positivo. Afinal, é como se você aplicasse seu dinheiro em diferentes categorias de ativos.

       •  A rentabilidade depende dos indexadores, dos spreads, dos emissores, dos custos e das condições de mercado. Movimentos de juros podem afetar positiva ou negativamente o valor dos ativos e das cotas.

Desvantagens

       •  Os riscos são maiores do que investimentos tradicionais de renda fixa. Como os títulos são emitidos por empresas privadas, as chances de inadimplência são maiores, diferentemente do Tesouro Direto, por exemplo.

       •  São menos acessíveis para investidores menores, já que o valor mínimo para obter um título privado fica em torno de R$1.000.

       •  Não há garantia do Fundo Garantidor de Créditos.

Quais são os riscos dos Fundos de Crédito Privado?

Além das desvantagens e vantagens, também é essencial conduzir uma análise dos riscos envolvidos nesse tipo de alocação de patrimônio. Eles incluem a inadimplência das empresas, risco de crédito e variação da taxa de juros.

Isso é especialmente importante para aqueles Fundos em que o gestor realiza empréstimos para empresas de menor porte ou com baixo rating de crédito. Nesses casos, busca-se retornos mais elevados em relação aos investimentos em renda fixa tradicionais.

A seguir, falaremos sobre cada um deles:

Risco de crédito

O principal risco dos Fundos de Crédito Privado é o de crédito, ou seja, o risco de inadimplência ou falência das empresas tomadoras de empréstimo cujos títulos estão no patrimônio dos cotistas.

Como essas empresas são geralmente menores e com menor capacidade financeira, a probabilidade de ocorrerem atrasos ou calotes é maior do que em empréstimos para empresas de maior porte e com bom rating de crédito.

Risco de mercado

Além disso, eles também estão sujeitos a riscos de mercado, como a variação da taxa de juros e a volatilidade do mercado financeiro, que podem impactar o valor dos títulos em carteira e, consequentemente, o desempenho do Fundo.

Risco de liquidez

Por fim, é importante destacar que os fundos desse tipo também podem ter baixa liquidez, ou seja, pode ser difícil vender as cotas no mercado secundário em caso de necessidade de resgate antecipado.

Por isso, é importante avaliar bem os riscos envolvidos e buscar uma gestão profissional qualificada antes de investir em Fundos de Crédito Privado.

Como é a tributação dos Fundos de Crédito Privado?

As tributações desse Fundo incluem o Imposto de Renda e o Imposto Sobre Operações Financeiras (IOF).

O IOF incide sobre os rendimentos somente em resgates realizados em menos de 30 dias. Os valores podem mudar dependendo do tempo da aplicação.

Por outro lado, o IR vai incidir sobre o Fundo independentemente se você resgatar a aplicação em 30 dias ou 2 anos. Quanto mais tempo durar o investimento, menor será o valor a ser pago ao Imposto de Renda.

A tributação do cotista depende da classificação e da estrutura do fundo. Quando aplicável o regime regressivo de longo prazo, as alíquotas variam conforme o prazo de aplicação, nos termos da legislação vigente. Consulte o regulamento e a lâmina.

Veja na tabela abaixo os valores das alíquotas que incidem sobre Fundos de Crédito Privado de acordo com o prazo de permanência.

Determinados fundos estão sujeitos à antecipação periódica do Imposto de Renda, conhecida como come-cotas, conforme o regime tributário aplicável. A classificação fiscal de curto ou longo prazo considera as características da carteira, e não apenas o período de permanência do cotista.

Os Fundos de Crédito Privado podem integrar uma estratégia de diversificação, mas estão sujeitos a riscos de crédito, mercado e liquidez e não contam com garantia do FGC. Avalie perfil, objetivos, prazo, custos e regulamento antes de investir.

Importante: os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Qualquer informação contemplada neste material deve ser confirmada quanto às suas condições, antes da conclusão de qualquer negócio. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação individualizada nem garantia de resultado. Investimentos envolvem riscos e podem gerar perdas. Antes de decidir, consulte regulamento, lâmina, custos, tributação, liquidez e riscos e verifique a adequação ao seu perfil. O Santander observa suas obrigações nos termos da legislação e da regulamentação aplicáveis.